S&P levou calote da OSX! É o país da piada pronta!

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Mercados europeus caindo, principalmente por conta de balanços abaixo do esperado e na presunção de que a produção industrial da Zona do Euro tenha declinado. Na contramão, um balanço bom foi o da Carlsberg: as ações da quarta maior cervejaria do mundo avança agora 3%.

 

A tendência do mercado para o curto prazo se revelará nos próximos dias com os esperados dados de emprego e de manufatura, que serão lidos à luz do contexto de entender qual o timing do FED para o afunilamento do atual programa de recompra de US$ 85 bilhões mensais em títulos. Anyways, todos esperam que Janet Yellen mantenha o QE até março do ano próximo ou enquanto o mercado de trabalho não indicar melhoras significativas.

 

Olhando para o mercado americano, vemos que Starbucks (SBUX) foi multada em US$ 2,8 bilhões por desistir de uma parceria com a Kraft Foods para distribuir seu café empacotado em supermercados. Falando de multa, a Johnson & Johnson topou pagar US$ 4 bilhões para encerrar um processo coletivo relativo ao mal funcionamento de próteses de quadril.

 

Moda lançada pelo Lula está pegando na Suíça: proposta é que todos os cidadãos suíço recebam cheques mensais simplesmente por estarem vivos, sejam ricos ou pobres. A proposta é de Enno Schmidt.

 

Olhando para o mercado local:

 

Sobre o mecanismo de reajuste dos derivados de petróleo proposto pela Petrobras: a nova metodologia de reajuste pode vigorar até que a Petrobras se torne exportadora líquida de petróleo e derivados. A partir disso, a regra sofrerá ajustes para reduzir o repasse.

 

A PF faz operação para combater fraudes no seguro desemprego. Essa é a cara do povo brasileiro e o jeito que o Governo Federal entende que possa fazer para reduzir custos.

 

Na lista de credores da recuperação judicial da OSX constam 373 instituições e a dívida consolidada soma R$ 4,531 bilhões, 90% consolidada em 10 credores. A Justiça do Rio confirmou que o processo correrá em paralelo ao da OGX, o que é uma decisão controvertida. O Itaú deve lançar provisão de R$ 300 milhões para fazer frente a empréstimos concedidos à OSX, e Roberto Setubal avisa que haverá impacto no balanço do banco por causa do Grupo X. BNDES, Acciona Infraestructuras e Techint Engenharia foram também fortemente afetadas pelo insucesso de OSX. A agência de risco S&P também faz parte da lista de credores: foram contratados para estudar o risco de OSX e não receberam pelos serviços. É o pais da piada pronta, é a metonímia da metonímia!

 

Mas OSX pode levantar R$ 2 bilhões simplesmente vendendo plataformas.

 

Lucro da Oi cai fragorosamente no 3T para R$ 172 milhões. Marfrig registrou prejuízo de R$ 329 milhões. Prejuízo da Gol no 3T cai para R$ 197 milhões. Na contramão, o lucro da EZTEC subiu 48,6% para R$ 139 milhões entre julho e setembro, ante R$ 93,8 milhões um ano antes.

A Quadrilha do ISS

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Mercados europeus de lado nesse momento. Crescimento da produção industrial chinesa acima do esperado (+10,3% em outubro em comparação com o mesmo período do ano passado) tem dado certos ares de otimismo aos pregão de hoje.

 

Novartis subindo com venda de unidade de transfusão de sangue para Grifols por US$ 1,68 bilhões. Shire Plc subindo 1,6% após fechar compra da ViroPharma por cerca de US$ 4,2 bilhões. RSA Insurance na maior queda em 8 meses apos demitir top management e anunciar que seu resultado virá abaixo das expectativas.

 

Nessa segunda temos feriado na China. O que começou como sendo o dia dos namorados está se tornando a Cyber Monday, ou dia para fazer comprar online. Os varejistas chineses abaixaram os preços e os “solteiros” estão se divertindo com isso. Hoje também é o Dia do Veterano nos EUA e não teremos os tradicionais pregões.

 

Guido Mantega anunciou que está tentando negociar diminuição de R$ 6 bilhões em gastos com abono e seguro-desemprego com centrais sindicais. Se o Governo Federal conseguisse implementar com sucesso um plano de redução de gastos, seríamos um outro país, inclusive aos olhos das agências de rating.

 

Ainda sobre Mantega, ele diz que reajuste da gasolina não pode indexar a economia, em uma declaração que deixa bastante claro que o mecanismo de reajuste de combustíveis proposto dificilmente será aprovado em seu modelo original.

 

A OSX, estaleiro do Eike, é a última das seis empresas abertas do grupo EBX a encaminhar uma solução para suas pendências financeiras, entrando hoje com pedido de recuperação judicial. A dívida da empresa com bancos e fornecedores somam R$ 4,1 bilhões. A Angra Partners, de Ricardo Knoepfelmacher, vai tocar esse processo pela empresa.

 

A OGX continua buscando US$ 150 milhões em um novo financiamento até janeiro para garantir liquidez para o primeiro trimestre de 2014, quando precisa fazer a interligação dos poços 3 e 4 de Tubarão Martelo. O pedido de recuperação judicial da OGX fez ampliar o número de interessados em prover os recursos, e isso porque esse dinheiro – dentro de um processo de recuperação – passa a ter prioridade e proteção no caso de liquidação do negócio.

 

As maiores construtoras de São Paulo pagavam uma mesada à quadrilha do ISS. O esquema de recolhimento de propina operava livremente entre 2006 e 2010. O setor era extorquido pelo grupo. Caso o empreendedor optasse por fazer o recolhimento integral do valor, a sua análise era postergada propositadamente, causando inúmeros e incontáveis prejuízos. Na hora de conseguir o certificado de quitação do ISS e o Habite-se, as construtoras eram pressionadas pelos compradores dos imóveis para entregar o empreendimento e o empreendedor acabava por não ter opção a não ser agir da maneira determinada pelos fiscais. Vai sobrar para TODAS as construtoras paulistas (e que operam em SP) listadas: anotem isso!

Alpargatas: lucro líquido no 3T de R$ 74,5 milhões, +0,5% em relação aos R$ 74,1 milhões do 3T12. Receita liquida cresceu 8,9% para R$ 865 milhões. EBITDA de R$ 104,7 milhões (margem EBITDA de 12,1%).

França não Cresce

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Rating de crédito da França foi cortado pela S&P hoje, de AA+ para AA. A economia francesa não consegue crescer e portanto terá dificuldades em melhorar suas finanças públicas. Ninguém gosta do Hollande, que só sabe aumentar os impostos e não se preocupa com competitividade. Com isso, mercados acionários europeus caindo. Destaques são Richemont (caindo 1,8%) e Telefónica (caindo 1%) por terem reportado um 3T abaixo das expectativas de mercado.

 

Hoje temos dados de empregos americanos. A expectativa é de que a maior economia do planeta tenha agregado poucos trabalhadores em outubro (+120 mil, contra +148 mil em setembro) e que o nível de desemprego volte a crescer, pela primeira vez em 5 meses (para 7,3%, dos 7,2% atuais). Futuros americanos apontando para cima nesse momento. Todos de olho no segundo dia de pregão do Twitter (ontem ações da companhia subiram 73%) e no comportamento de GAP, depois de mostrar forte venda mensal.

 

Exportações chinesas subiram 5,6% em outubro, de um ano para cá. A expectativa de mercado (Bloomberg) é que esse número fosse de +1,7%.

 

Telecom Italia Spa (TIT) revelou planos de vender seus ativos na Argentina, além de torres wireless no Brasil e na Itália. O master plan é levantar US$ 5,4 bilhões para reduzir dívida.

 

Localmente, temos que a ANP vai exigir que a OGX comprove capacidade para fazer os investimentos pretendidos, inclusive no Campo de Tubarão Martelo. Interessante se analisarmos que OGX existe desde junho de 2008. Tomemos, por exemplo, para efeito de comparação, como foi a vida da Petrobras desde essa época. Nesse exercício de abstração, ignoremos que a Petro existia antes da data de fundação de OGX e coloquemos apenas esse histórico recente em um book virtual. Resultado: a Petrobras teria apenas acumulado dívidas e sangrado caixa, e olhando isoladamente, teria um retrato ainda pior do que a OGX: adicionaram R$ 158 bilhões de dívida em seu balanço e o valor de mercado caiu em quase R$ 80 bilhões. Tá bom para você?

 

OSX pretende entrar com pedido de recuperação judicial na justiça do Rio de Janeiro hoje;

 

BM&FBovespa: lucro líquido no 3T sobe 1,8% A/a para R$ 281,6 milhões. Lucro ajustado de R$ 403,7 milhões contra expectativa de R$ 370,3 milhões;

Passarinho Azul!

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Ações européias caindo a espera da decisão do BCE sobre alterações nas taxas de juros. Futuros americanos de lado. Siemens subindo 3,2% depois de anúncio de programa de recompra de US$ 5,4 bilhões em ações. Swiss Re. subindo 2,6% após ter batido as expectativas de lucro liquido.

 

Bancos europeus para olharmos hoje: Crédit Agricole, com seu CEO dizendo que o banco vai se defender de qualquer acusação associada à manipulação da Eurolibor; Société Generale, que reportou crescimento de lucro menor do que o esperado no 3T; e Commerzbank, que superou as expectativas de mercado ao reportar lucro no 3T de 77 milhões de euros.

 

Investidores pré-IPO do Twitter, como T. Rowe Price  (que hoje detém 4,6 milhões de ações adquiridas por US$ 2,66/ação) e Morgan Stanley (2,26 milhões de ações a US$ 2,67/ação) devem ganhar bastante com o IPO da companhia ao preço de US$ 26/ação. Façam as contas! As ações começam a ser negociadas hoje na NYSE sob o ticker TWTR.

 

Olhando para a América do Sul: as reservas internacionais da Argentina caíram US$ 10 bilhões ao longo deste ano e hoje estão em US$ 33,21 bilhões. É a maior queda desde a crise de 2001. Para tentar conter a fuga de dólares, o BC argentino decretou que os exportadores e cerealistas terão que fazer seus pedidos de financiamento em dólares, no exterior, e depois enviar o dinheiro para a Argentina para ser trocado por pesos.

 

O que temos localmente:

 

Processo de recuperação judicial da OSX será independente do processo de OGX. Navios de perfuração pertencentes à OSX Leasing devem ser excluídos do processo de recuperação judicial. A OSX contratou o Credit Suisse para ajudar a vender as plataformas de petróleo OSX-1 e OSX-2, que servem como garantia a empréstimos sindicalizados montando em US$ 1,27 bilhões;

 

Odebrecht, Queiroz Galvão e UTC vencem licitação da linha 6-Laranja do metrô da Cidade de São Paulo;

 

Kroton Educacional lucra R$ 127,9 milhões no 3T, o dobro do lucro auferido no mesmo período no ano passado. Receita liquida cresceu 34% de julho a setembro, chegando a R$ 516 milhões;

 

Prévia Braskem no 3T: resultados devem vir melhores, principalmente puxados por benefícios e alta do dólar, sustentados por spreads no seguimento de resinas e alta dos volumes;

 

Cosan reduziu guidance de investimentos para 2013, de R$ 2,95 bilhões – R$ 3,2 bilhões para R$ 2,8 bilhões – R$ 3 bilhões. Guidance de receita e EBITDA sem alteração;

 

Resultado do 3T da Telefônica Brasil abaixo das expectativas (lucro liquido ajustado de R$ 760,2 milhões contra estimativa de R$ 921,2 milhões (Bloomberg).

Prospecto de Libra 4x mais caro!

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Ações européias na máxima de 5 anos. Alstom subindo 5% com lucro operacional melhor do que esperado (695 milhões de euros contra 664 milhões de euros). ING subindo 3,9% com lucro liquido acima do consenso. Adecco bombando mais de 5%: a maior empresa de serviços temporários do mundo reportou lucro acima da mediana das expectativas da Bloomberg e ainda previu que os trabalhos de meio-período na Europa crescerão fortemente. Por que as ações européias batem recorde de alta atrás de recorde de alta? Porque só agora os investidores americanos “descobriram” a Europa: estavam (e ainda estão) underinvested na região.

 

 Hoje teremos índice que mede pedidos industriais na Alemanha. Produção industrial no Reino Unido subiu 0,6% em setembro, recuperando-se de seu maior declínio em quase um ano.

 

Localmente:

 

OSX fechou acordo com Caixa, BNDES e Santander, prorrogando financiamento de R$ 400 milhões por 12 meses. Com a rolagem dos empréstimos, a OSX está melhor preparada para entrar em um processo de recuperação judicial, retirando os bancos públicos da lista de credores dessa nova fase.

 

Ainda sobre Eike, OGX deverá enfrentar seu fundados, Eike Batista, que se recusou a pagar US$ 1 bilhão da put cobrada pela diretoria. Índice de Basiléia atingiu 18,1%, crescendo 1%. O processo de recuperação judicial da OGX foi encaminhado na segunda 04/11 ao Ministério Público, após chegar às mãos do juiz Gilberto Clovis Farias Matos, que será responsável pelo caso. No processo o advogado Sergio Bermudes elaborou pedido para que o patrimônio de Eike não seja bloqueado. A OGX planeja grupamento de ações e mudança de nome.

 

Lucro do BTG veio fraco (R$ 746 milhões) por conta de queda nas receitas (que foram de R$ 1,417 bilhão entre julho e setembro).

 

A Exploração do prospecto de Libra deverá custar US$ 400 bilhões ao longo dos 35 anos de contrato, de acordo com a consultoria americana IHS, a maior do mundo no setor. Valor estimado é 4x superior à projeção da ANP. As projeções da IHS incluem o “custo Brasil” como exigência de conteúdo local e inflação alta. Tal estudo foi distribuído a um conjunto de clientes  antes do Leilão de Libra e ressalta que o valor é elevado demais para um projeto sobre o qual as empresas privadas têm pouca influência. Projeto considera perfuração de 144 poços com recuperação media de 55 milhões de barris por poço. Seriam utilizadas 13 plataformas flutuantes.

 

Lupatech aprovou plano de reestruturação da dívida em reunião de conselho realizada ontem, 05/11. Dívida envolve bônus perpétuos da Lupatech Finance de US$ 298 milhões, debêntures conversíveis emitidas pela Lupatech de R$ 383 milhões e dívida financeira de R$ 230 milhões. Plano prevê possibilidade de conversão de dívida em capital.

Pior OGX ou HRT?

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Europa de lado hoje. Lá, estamos próximos ao maior nível de bolsa em 5 anos. Beiersdorf (Nivea) – aumento das projeções de vendas para 2014 – e Novartis – colocou seu business de farmacêutica veterinária à venda – reportaram bons balanços. Mercado americano deve abrir de lado hoje também.

 

Aqui em terra brasilis, a Petrobras anuncia que fechará 38 empresas no exterior até 2015 para concentrar investimentos no pré-sal. E contra a vontade de Mantega, Dilma dá aval a “gatilho” para reajustar o preço dos derivados de petróleo “duas ou três vezes ao ano”. A medida aprovada por Dilma será calibrada em detalhe para não pressionar a inflação. Não há nada oficial sobre o assunto. Considerando o atual recuo do dólar, a defasagem entre o preço local e internacional da gasolina é de 12%.

 

Interessante isso aqui: a CVM já abriu dois inquéritos contra OGX, sendo que a companhia estimou 1,5 bilhões de barris em campo que nunca produziu. Mas qual é a diferença entre OGX e HRT? A diferença é que a HRT estimou 28 bilhões em seus campos na Namíbia. Já produziu algo lá? Ninguém se sente lesado com HRT? Por acaso, alguém tem o material de apresentação do Márcio Mello realizada em março de 2011 no Hotel Radisson, em evento promovido pela Empiricus? (A Empiricus não tem culpa alguma nisso. Somos todos adultos). Nós temos a apresentação aqui. E aí? As projeções de reservas apresentadas com intensidade e veemência pela HRT foram muitíssimo mais descabidas do que as de OGX. Um erro não isenta o outro, mas nos perguntamos: por que não se sentem feridos os antigos/atuais acionistas da HRT? Não houve dolo na derrocada de OGX. Houve sim ouvir executivos Mr. Petróleo da vida e acreditar em banqueiros. Por que os banqueiros não devolvem os fees auferidos com o IPO de OGX à sociedade/aos credores? Diz o FT que colapso de Eike envergonha Dilma. Deveria! Ela não promoveu as empresas X, assim como Lula o fez com a fracassada Brasil Ecodiesel? Não é que não se deve apoiar empresário, mas – apoiando-os – você político se torna co-responsável, no sucesso e no fracasso, em algum grau. Mais uma vez o Mantega está errado.

 

Alguma coisa a mais sobre Petrobras:

 

A “estatal” encontrou óleo no campo Franco (poço offshore 3BRSA1195RJS), mas a descoberta ainda não foi declarada comercialmente viável.

 

Outras ações:

 

Minerva e Valid têm sido upgraded pelos analistas. Valid, indubitavelmente, está em um setor mais promissor.

 

Cielo: lucro liquido 3T de R$ 689,2 milhões x estimativa de R$ 674,2 milhões (Bloomberg). BR Malls: lucro líquido no 3T de R$ 90,8 milhões, com EBITDA ajustado de R$ 259 milhões (+16% A/a). “Vamos continuar a fazer aquisições”, disse a companhia. Bom, tem dado certo!

 

Ademais:

 

Monsanto lança FIDC de R$ 300 milhões com 137 fundos de investimentos. A operação foi liderada pelo JP Morgan. 

Bolha Imobiliária Brasileira

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Mercados europeus para cima hoje por conta de bons balanços. Dufry avançando 2,1% com aumento das receitas (+14% nos últimos 9 meses para 2,69 bilhões de francos suíços). Futuros americanos em alta (S&P +0,2%). Índia e Japão fechados por conta de feriado.

 

Mercado espera manutenção das taxas de juros do BCE na reunião de 7 de novembro. Dissenso são Bank of America, UBS e Royal Bank of Scotland que entendem que as taxas serão cortadas.

 

No mercado local temos que Daycoval reportou lucro recorrente de R$ 59,3 milhões no 3T, em linha com as expectativas de mercado. Carteira de crédito ampliada para  R$ 9,38 bilhões, +7% A/a. ROAE de 9,9% contra 13% no 3T12.

 

OGX divulgou um lista de seus maiores fornecedores. OSX e Schlumberger são os maiores credores entre esses fornecedores. Ademais há indicações de que a OGX sabia um ano antes que reservas poderiam ser 80% menores daquilo que fora informado ao mercado (potencial de 315 milhões de barris nas principais áreas em Campos contra 1,8 bilhão como informado ao mercado). Recuperação judicial da empresa será avaliada por grupo de magistrados. Deloitte deve ser nomeada administradora judicial.

 

BRF passará a deter 29 milhões de novas ações da Minerva, que representará 15,2% de participação apos conversão de debêntures até 2015. Em troca, Minerva terá 2 plantas de abate de bovinos na BRF, com capacidade de 2.600 cabeças por dia.

 

Autoridades dos EUA e do Brasil investigam a Embraer por suposto pagamento de propina (US$ 3,4 milhões) para fechar contrato de venda de 8 jatos Super Tucano, por US$ 90 milhões. Pagamento teria sido feito a Carlos Piccini.

 

Brookfield confirmou que participou do esquema de pagamento de propina descoberto pela prefeitura de São Paulo, que pode chegar até R$ 500 milhões. A operação do MP e da Controladoria Geral do Município investigam uma esquema que durou entre 30 de novembro de 2009 e 5 de outubro de 2012, durante a gestão de Gilberto Kassab. Os pagamentos da Brookfield foram feitos nas contas correntes dos fiscais para liberar 20 empreendimentos na cidade de São Paulo.

 

São Paulo tem inflação de 0,48% em outubro, de acordo com a FIPE. Projeções corrente de mercado:

 

IPCA: 5,85%; PIB de 2,50%; Selic em 10%; Dólar em R$ 2,25;

 

BNDES vai fechar o ano tendo desembolsado R$ 190 bilhões. Para 2014 esse valor deve cair para R$ 150 bilhões.

 

Robert Shiller, atual prêmio Nobel de economia, tem dito que a Dilma está ignorando os sinais de bolha imobiliário na Brasil e que, ao contrario de tomar medidas preventivas, tem contribuído para o agravamento dessa situação ao incentivas indivíduos a comprarem casas com preços em elevação.